开端：药渡

撰文：Pharmadeep 剪辑：维他命

2026年2月4日，诺华公布2025年全年财务功绩，展现出陆续增长势头。公司全年净销售额达545.32亿好意思元，同比增长8%（按固定汇率计较）。其中枢交易利润率初度达到40.1%，完了自2018年以来的陆续增长。

诺华首席引申官Vas Narasimhan在财报中暗示：“诺华在2025年完了了高个位数销售增长，达成了40%的中枢利润率，并进一步股东了研发管线。”

PART.01

财务概览：庄重增长与利润率擢升

诺华2025年财务进展超出阛阓预期。全年净销售额达到545.32亿好意思元，按固定汇率计较增长8%，稳当公司此前上调后的高个位数增长预期。第四季度单季销售额为133.36亿好意思元，与旧年同期基本持平。

张开剩余87%

更令东说念主严防的是盈利才调运筹帷幄，2025年全年中枢交易利润为218.89亿好意思元，同比增长14%；中枢交易利润率初度芜乱40%大关，达到40.1%，较2024年擢升1.4个百分点。

摆脱现款流进展庄重，全年为175.96亿好意思元，同比增长8%。公司保持了股东友好的成分内拨策略，筹备在2026年股东大会上冷落每股派息3.70瑞士法郎，这将是诺华贯穿第29年以瑞士法郎计价的股息增长。

区域进展方面，中国阛阓全年孝顺约42亿好意思元净销售额，成为诺华全球增长的抨击引擎。这一成绩收货于多个创新址品在中国阛阓的告捷上市和陆续放量。

PART.02

中枢居品线全面发力

诺华2025年的刚劲增长主要收货于一系列创新药物的出色阛阓进展。公司中枢居品均完了权贵增长，所有孝顺超越190亿好意思元收入。

CDK4/6阻难剂Kisqali进展尤为隆起。2025年全年销售额达到48亿好意思元，同比增长57%，远超阛阓增速和同类竞争居品。

Kisqali在全球阛阓展现出刚劲竞争力。在好意思国，该居品在升沉性乳腺癌阛阓保持率先地位，新患者处方份额达到50%，总处方份额为39%；在早期乳腺癌阛阓，新患者处方份额高达63%。国外阛阓方面，Kisqali已在62个国度获批用于早期乳腺癌，其中35个国度已完了医保袒护。

另一款明星居品B细胞疗法Kesimpta一样增长迅猛。2025年全年销售额达44亿好意思元，同比增长36%。该居品在好意思国阛阓陆续取得份额，总处方增长21%，B细胞疗法类别份额较上年擢升2.4个百分点。

全球首款用于裁汰低密度脂卵白胆固醇的小干预RNA药物Leqvio在2025年告捷晋级“重磅炸弹”行列。全年销售额达12亿好意思元，同比增长57%。该居品在好意思国和中国阛阓均取得抨击进展，尤其是在中国告捷纳入国度医保目次，为2026年阛阓延长奠定基础。

核药居品Pluvicto延续高速增长态势。2025年全年销售额达20亿好意思元，同比增长42%。该居品在好意思国税前紫杉烷休养的去势回击性前方腺癌患者中进展隆起，新患者处方量较旧年同期增长58%。国外阛阓方面，日本和中国在2025年第四季度先后批准了Pluvicto在税前和税后休养场景的期骗。

诺华在慢性髓性白血病休养领域也取得抨击芜乱。STAMP阻难剂Scemblix全年销售额达13亿好意思元，同比增长85%，一样成为新的重磅炸弹居品。该居品在好意思国系数休养线中的新处方份额率先，其中一线休养新患者份额已增至23%。

PART.03

中国阛阓成创新药落地的抨击引擎

中国阛阓在诺华全球计策中占据日益抨击的地位。2025年，诺华在中国阛阓完了约42亿好意思元净销售额，同比增长8%，成为公司全球增长的重要驱能源之一。

诺华在中国阛阓的告捷收货于多款创新药物的告捷上市和阛阓渗入。Kisqali动作首个在中国获批用于HR+/HER2-晚期乳腺癌一线休养的CDK4/6阻难剂，在中国阛阓快速放量。该居品在中国早期乳腺癌适合症的批准和医保袒护，进一步推动了其阛阓增长。

核药Pluvicto在中国阛阓也取得抨击进展。2025年第四季度，中国监管部门批准了Pluvicto用于休养前方腺特异性膜抗原阳性升沉性去势回击性前方腺癌患者，包括税前和税后休养场景。这一批准使中国成为继好意思国、欧盟和日本之后，全球第四个批准该居品的国度。

诺华在中国积极股东腹地化出产布局。公司已文书在中国建树核药出产基地，以撑持Pluvicto等发射性药物在中国阛阓的恒久供应。这一计策布局将有助于裁汰居品价钱，提高患者可及性。

小干预RNA药物Leqvio在中国的进展一样值得温雅。2025年底，该居品告捷纳入中国国度医保目次，为2026年阛阓延长铺平说念路。此外，Leqvio在中国于2026年1月新增获批单药休养适合症（半年一针！诺华长效降脂药「英克司兰钠」新适合症获批），进一步拓宽了其临床期骗范围。

诺华在中国阛阓的研发进入陆续加大。公司与中国脉土征询机构和病院互助，开展多项针对中国东说念主群的临床征询。2025年，诺华在中国提交了多款创新药物的上市请求，包括用于休养脊髓性肌萎缩症的基因休养居品等。

PART.04

研发管线构建已往增长基石

诺华在2025年陆续股东研发管线树立，为已往增长奠定坚实基础。公司全年研发进入保持高位，多个重要神气取得抨击进展。

肿瘤学领域，诺华连接加强在发射性配体疗法方面的布局。除了已上市的Pluvicto外，公司正在斥地新一代前方腺癌休养药物Ac-PSMA-617，该药物的三期临床西宾已于2025年第二季度运转。

针对骨髓纤维化的创新药物pelabresib在三期临床西宾中领略出权贵疗效和精熟安全性。2025年好意思国血液学会年会上公布的96周数据领略，pelabresib王人集ruxolitinib在脾脏体积收缩、症状改善和贫血方面均优于ruxolitinib单药休养。

在免疫学领域，诺华的BTK阻难剂remibrutinib在多种适合症中展现出后劲。该药物用于休养最常见的慢性携带性荨麻疹亚型的请求已于2025年第四季度提交给好意思国FDA。针对多发性硬化的两项重要三期征询猜想将在2026年上半年公布扫尾。

诺华在基因休养领域也取得抨击进展。用于休养脊髓性肌萎缩症的基因替代疗法Itvisma于2025年取得好意思国FDA批准，适用于2岁及以上儿童、青少年和成东说念主患者。该居品的批准基于其单次给药、权贵且历久的疗效以及精熟的安全性特征。

值得一提的是，诺华在疟疾休养领域的创新恶果。新式抗疟药KLU156在三期临床西宾中取得积极扫尾，休养恶性疟疾的PCR立异援救率达97.4%。这是25年来针对致命性疟疾的首个重要创新，对全球大师卫生具有抨击敬爱。

2026年，诺华猜想将有7项重要征询扫尾公布，涵盖多个休养领域。公司研发管线中有超越20个潜在的重磅炸弹神气，为中恒久增长提供陆续能源。

PART.05

吩咐专利挑战把抓机遇

瞻望已往，诺华对中恒久增长久景保持信心，同期也透露意识到行将面对的挑战。公司猜想2026年销售额将完了低个位数增长，而中枢交易利润可能出现低个位数着落。

这一保守预期主要响应了诺华历史上最大规模的专利到期潮。重要居品Entresto、Tasigna和Promacta在好意思国将面对仿制药竞争。公司猜想，这些居品的专利到期将在2026年上半年对功绩产生权贵影响。

尽管如斯，诺华仍对中期增长处所保持信心。公司猜想2025年至2030年间，净销售额将以5-6%的复合年增长率增长。这一预期已筹商了2026年的较低增恒久以及好意思国最惠国契约的影响。

为吩咐专利到期挑战，诺华正加速新址品的上市和阛阓渗入。公司猜想，Kisqali、Kesimpta、Pluvicto和Leqvio等创新址品将连接保持刚劲增长，部分对消专利到期居品收入着落的影响。

结 语

诺华全球阛阓进展最亮眼的居品线中，核药Pluvicto年销售额增长42%达到20亿好意思元，Kisqali年销售额飙升57%至48亿好意思元。

诺华的研发管线中有超越20个潜在重磅炸弹神气，2026年将有7项重要征询扫尾公布。诺华筹备中的新址品上市和阛阓延长，将为其在面对专利挑战的同期，陆续保持在全球制药行业的率先地位提供新能源。

参考云尔：

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1. 诺华官网2025年财报

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发布于：河北省