每经记者｜闫峰峰每经剪辑｜吴长久

在醋酸行业产能捏续加多、居品价钱下行致利润大幅缩水的配景下，国内醋酸行业上市公司江苏索普再次运转再融资，试图通过向下流延迟寻求解围。但是，公司这次拟募资投向的两个新领域——醋酸乙烯和碳酸二甲酯（DMC）却被行业联系报酬指出存在供大于需的风险。

2026年5月27日，公司发布定增预案，拟向不进步35名特定对象刊行股票，召募资金总数不进步16亿元，用于投向醋酸乙烯及EVA一体化模式（一期工程）和20万吨/年碳酸二甲酯模式。

凭证预案，本次召募资金在扣除刊行用度后，将插足9亿元召募资金用于醋酸乙烯及EVA一体化模式（一期工程），插足7亿元召募资金用于20万吨/年碳酸二甲酯模式。

其中醋酸乙烯及EVA一体化模式（一期工程）总投资约32.26亿元，将配置33万吨/年醋酸乙烯分娩装配，80万吨/年硫酸分娩装配，15000Nm3/h空分装配等。20万吨/年碳酸二甲酯模式总投资约15.44亿元，将配置20万吨/年碳酸二甲酯（DMC）等分娩装配，其中工业级和电子级各10万吨/年。

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公司暗意，这次募投模式旨在讹诈现存主要居品和中间居品的分娩才气和熏陶基础，详细讹诈现存主业的宽裕产能和部分闲置资源，将主交易务向下流高附加值领域延迟，以优化居品结构，普及抗风险才气和市集竞争实力。

江苏索普称，公司主营居品为醋酸相称繁衍物，居品结构相对单一，功绩易受到醋酸行业下流市集需求波动影响。连年来醋酸行业形貌发生深化变化，公司枢纽需要优化业务布局。公司本次募投模式“醋酸乙烯及EVA一体化模式（一期工程）”主要系向醋酸乙烯领域拓展业务。醋酸乙烯为醋酸下流的延迟居品，主要原材料为醋酸。

此外，本次拟推行的20万吨/年碳酸二甲酯模式，其中枢原料为甲醇、一氧化碳和氧气，与公司现存宽裕资源高度契合。项计算推行简略灵验周转公司现存宽裕产能及饱胀资源，已矣中间原料、分娩装配及公用工程的高效协同讹诈，大幅普及举座资源详细讹诈后果，切实减少资源奢靡，充分挖掘存量金钱的潜在经济价值。

实质上，这次并非江苏索普初度尝试定增。早在2025年8月，公司就曾显露一份募资不进步15亿元的定增预案，不异拟投向醋酸乙烯及EVA一体化模式。该恳求于2025年10月24日被上海证券交游所受理，并于2025年10月30日进入“已问询”阶段。但是，2026世界杯官方指定中国区认证平台在2025年11月17日公司及中介机构提交问询回答后，公司于2025年11月19日主动除掉了恳求文献，上交所随后于2025年11月21日圮绝了该次刊行的审核。

《逐日经济新闻》记者真贵到，公司拟将主交易务向下流延迟的配景是主营居品醋酸行业正履历的行业承压。江苏索普2025年年度报酬显露，公司已矣交易收入58.56亿元，同比下跌8.53%；归母净利润为8838.39万元，同比下滑58.62%。2026年第一季度，功绩下滑趋势仍未扭转，归母净利润为3409.78万元，同比下跌40.27%。

对于功绩下滑的原因，公司在年报中暗意，2025年度醋酸行业新增产能较多，行业竞争加重，公司主要居品醋酸的市集销售价钱同比有较大幅度下滑。

国信证券研报显露，2017~2025年，我国醋酸产能由855万吨稳步推广至1561万吨，产量由764万吨普及至1083万吨，行业领域捏续扩大，2026世界杯(中国)官方app下载产能讹诈率防守在65%~85%的合理区间。同时表不雅花消量从584万吨增长至974万吨，需求端保捏谨慎增长。

不外，改日醋酸的产能或仍呈现较快增长。据国信证券研报数据，国内醋酸权略新增产能蓄意约445万吨，或将于2026年~2028年青松开释，其中广东盛元达150万吨、内蒙古卓正煤化工100万吨、盛虹真金不怕火葬100万吨为主要增量模式。

但是，除了主营居品濒临新增产能压力，江苏索普这次定增意图进入的新赛谈，产能压力亦不小。

醋酸乙烯方面，2026年2月，中国石油和化学工业麇集会发布了《石化化工行业存在供大于需风险的居品清单（2025年版）》，共有15种居品存在市集供大于需的风险，其中12种居品风险品级判定为高风险，3种为较高风险。醋酸乙烯位列高风险居品清单中。

据中国化工经济技巧发展中心盘考评价处雷念的行业分析著作《石化行业供大于需风险居品(2025年版)-醋酸乙烯篇》，限度2025年底，中国醋酸乙烯产能已达399万吨/年，但产量为285.8万吨，中国醋酸乙烯表不雅花消量为293.3万吨。

据上述报酬，从花消结构来看，醋酸乙烯下流主要会聚在聚乙烯醇、EVA、VAE乳液及聚醋酸乙烯酯4个领域，2025年，联系领域醋酸乙烯花消占比隔离为45.0%、27.8%、16.0%和6.8%。聚乙烯醇四肢醋酸乙烯最大的下流，其行业改日增漫空间有限，对醋酸乙烯的花消拉动预测将保捏温暖。而以前几年主要增长引擎——光伏用EVA树脂，也因光伏行业增速放缓，其对醋酸乙烯的需求增长随之承压。详细来看，预测到2027年，中国醋酸乙烯花消量将简陋增至315万吨，2025-2027年年均增速仅为3.6%。

报酬以为，中国醋酸乙烯行业连年来捏续濒临产能讹诈率低迷的逆境，现存产能已显耀进步市集需求。凭证预测，到2027年，行业产能预测将攀升至约462万吨/年，2025~2027年间的年均增速达7.6%；比较之下，同时花消量预测仅增至约315万吨，年均增速仅为3.6%。醋酸乙烯行业供需增速错配显耀，供大于需风险束缚加大。

碳酸二甲酯（DMC）方面，行业不异濒临饱胀风险。隆众资讯的酌量报酬《2025年碳酸二甲酯供需全景及2026年前瞻》显露，限度2025年底，国内DMC总产能已攀升至402.5万吨/年，产能讹诈率约53%，产能五年复合增长率达33%。但2025年DMC产量仅为196.5万吨。DMC下流品种增速低于碳酸二甲酯产能增速，长周期产业链供需呈现失衡情况，利润逐步下移。举座来看，2025年，跟着国内DMC装配扩能岑岭期逐步结果，但碳酸二甲酯产能理会高于下流花消，供应饱胀的特征无间全年。

据智研盘考《研判2026！中国碳酸二甲酯（DMC）行业理化性质、产业链、价钱走势及联系企业分析：电解液需求托底，新动力驱动产业良性轮回》，过程近几年的产能高速推广，中国DMC行业已深陷产能饱胀泥潭。2025年底总产能达400万吨。在“反内卷”计策提醒下，短缺资本上风和下流配套的过期产能将加快退出市集。

那么2026世界杯(中国)官方app下载，江苏索普是如何看待上述报酬中对于醋酸乙烯和碳酸二甲酯方面的叙述？公司拟募投的醋酸乙烯和碳酸二甲酯是否又存在行业产能饱胀的风险？对此，《逐日经济新闻》记者向公司发送了采访邮件，但限度发稿尚未收到回答。